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LA INVERSIÓN EN CAPITAL RIESGO ALCANZÓ CIFRA RÉCORD EN 2004

La inversión de las compañías de capital riesgo en España ascendió a 1.907 millones de euros en 2004, cifra récord que supera en casi 600 millones o en un 43% los 1.337 millones realizados en el ejercicio anterior, informó hoy el presidente de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri), Jorge Mataix.

En el impulso de la actividad fueron determinantes operaciones como la compra de Ahold por Permira, valorada en 685 millones; la adquisición del Grupo Itevelesa por los fondos Apax Partners y Vista Capital por 310 millones, y la toma del control de USP Europe por Mercapital, con un desembolso de 217 millones.

Como suele ser habitual en este tipo de inversión, la actividad del segundo semestre fue claramente superior a la primera parte del año y se situó un 44% por encima de la cifra registrada en el segundo semestre de 2003, señaló Mataix.

A pesar del fuerte dinamismo mostrado por el capital riesgo en 2004, el presidente de Ascri indicó que el sector cuenta con un notable potencial de crecimiento, al considerarse que el nivel de inversión "apropiado" para España se sitúa entre los 2.500 y 3.000 millones de euros.

La pujanza de 2004 consolida al mercado español en el quinto puesto del ranking europeo de capital riesgo por volumen de inversión, "acortando distancias" con Alemania, que ocupa el cuarto lugar.

Según Mataix, los pronósticos para 2005 "son muy positivos" al encontrarse muchas operaciones en marcha que movilizarían importantes volúmenes de recursos como la de Amadeus, además de las anunciadas sobre Auna y Aldesa.

El comportamiento inversor se asemejó el pasado año un poco más al europeo, al tener lugar un mayor número de grandes operaciones y ser más frecuentes las transacciones del tipo 'buy out' --lideradas por el equipo directivo de la compañía-- y las 'secondary buy outs' --en las que unas firmas de capital riesgo venden a otras compañías del sector para que continúe con el desarrollo de la participada--.

El aumento de las grandes operaciones explica que la inversión realizada crezca un 43%, pese a que el número de transacciones se redujo un 8%, desde las 488 ejecutadas en 2003 hasta 447.

Las operaciones de expansión, en las que los recursos se destinan a potenciar el crecimiento de la empresa, continuaron copando la mayoría del capital, al absorber un 54% del total, pero perdieron cuota frente al 64% del ejercicio anterior.

Las transacciones de compra de las compañías por parte de sus directivos o empleados supusieron ya un 32,1%, frente al 27,6% del ejercicio anterior, mientras que las empresas en etapas iniciales recibieron sólo un 4% del volumen total de la inversión, cuota similar a la del ejercicio anterior.

Las transacciones entre firmas de capital riesgo, denominadas en el sector de 'secondary buy out', aglutinaron ya el 10% de la inversión global, frente a un porcentaje casi inapreciable en los ejercicios anteriores.

El presidente de Ascri valoró el cambio de comportamiento inversor y subrayó la importancia del crecimiento de las transacciones de compra, porque "este sector tira cuando tiran las operaciones de 'buy out' y su mayor protagonismo es síntoma de la madurez del sector. No obstante, señaló que su participación en la inversión total tiene aún recorrido al alza, hasta alcanzar el 65%.

Respecto a la dimensión de las inversiones, durante 2004 se elevó el número de grandes operaciones, más en línea con la tendencia europea. Las transacciones superiores a los 10 millones de euros fueron 36 --26 en 2003-- y absorbieron el 59% del volumen total invertido.

El tamaño medio de las operaciones se elevó además desde los 3,2 millones de euros hasta 4,7 millones, lo que demuestra que "la parte del león" siguen siendo no obstante las transacciones de tamaño mediano.

SE LEVANTARON 2.084 MILLONES EN NUEVOS FONDOS.

Según el Informe de Ascri, la captación de nuevos fondos por parte de los operadores registró una entrada de unos 2.084 millones de euros, cifra que duplica los 1.042 millones movilizados el año anterior.

La notable afluencia de recursos se explica en el Aarón registrado desde 2000, al existir entonces exceso de financiación, y hace prever al sector que 2005 "no será particularmente activo", a menos que se produzca una afluencia de dinero gestionado desde fuera de España, explicó Mataix .

Por otra parte, un 40% de los recursos procedieron de entidades bancarias, que se van a convertir en un "proveedor decreciente" de fondos porque los nuevos recursos de capital Basilea II les drenarán aún más recursos, auguró el preside de Ascri.

Los fondos gestionados superaron los 8.900 millones de euros, con un incremento del 9,4% respecto al ejercicio anterior, mientras que los fondos disponibles para invertir alcanzaron los 2.470 millones.

Las desinversiones aumentaron un 27%, con ventas de participaciones y empresas por importe de 429 millones de euros frente a los 377 millones obtenidos el ejercicio anterior. En un 50% de los casos se realizó la venta a terceros, seguido por las ventas a otras entidades de capital riesgo.

LEY PARA 2005.

En relación a la reforma de la ley de capital riesgo de 1999, el presidente de Ascri se mostró confiado en que se alcance un texto definitivo durante el presente ejercicio, dado que la legislación española vigente "es buena" y "homologable" con la de otros países y la reforma introduce "pequeñas mejoras técnicas".