Compra un proveedor de software de navegación digital
COMENTARIO
Nokia confirmó finalmente la adquisición de Navteq, proveedor de
software de navegación, por 5.700 Mn €, en una de las adquisiciones
más grandes de la historia de la firma finlandesa. Nokia pagará
la operación íntegramente en efectivo, ofreciendo 78 $/acc, lo cual
supone una prima del 34% sobre la cotización de las acciones de Navteq
hace un mes, aunque respecto al precio al que cerraron el pasado viernes (77,97
$) apenas supone prima alguna. La operación, aprobada por los Consejos
de ambas compañías, se espera que concluya en el primer trimestre
de 2008. Nokia financiará esta adquisición haciendo uso de la liquidez
de la que dispone y también recurriendo a deuda. Los beneficios/acción
de Nokia se verán ligeramente disminuidos en 2008 y 2009 tras esta operación,
pero el plan de recompra de acciones y los dividendos que repartirá Nokia
no se verán en absoluto afectados por la compra de Navteq.
VALORACIÓN
La adquisición está en línea con la estrategia de Nokia de
reposicionarse como una compañía que ofrece servicios añadidos
al consumidor a través de sus terminales además de su negocio tradicional
como fabricante de móviles. Navteq es líder mundial como proveedor
de mapas digitales y servicios de localización electrónicos. Los
usuarios de los terminales de Nokia podrán utilizar dichos servicios para
identificar restaurantes cercanos, o consultar directamente desde su móvil
cuál es la mejor ruta para ir a un destino determinado. Existe un inmenso
potencial en el mercado de localización geográfica, donde sólo
en Europa Occidental se espera que crezca desde 135 Mn € en 2006, hasta los
900 Mn € en 2011. De este modo, se espera que los ingresos procedentes de
terminales que dispongan de software de localización supondrán un
40% de todos los móviles vendidos en 2011 (frente al 13% en 2007), por
lo que, a pesar de que el precio implica una prima significativa respecto a la
cotización de Navteq un mes atrás, valoramos positivamente la operación
y mantenemos nuestra recomendación de MANTENER.
