EDITORIAL
EL LADO POSITIVO: LOS RESULTADOS DE EMPRESAS ESPAÑOLAS. |
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LaBolsa.com
27 de julio de 2001
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La semana que ha terminado arroja un saldo ligeramente negativo para la mayoría
de las principales bolsas internacionales: la preocupación
por la situación en Latinoamérica, un dato de PIB americano relativamente neutro
y las malas noticias de resultados por parte de algunas grandes multinacionales
han seguido fomentando el pesimismo de los inversores sobre la situación económica
general.
Sin embargo de todo ello se puede sacar algún lado optimista:
· Por el frente Latinoamericano, lo que esta semana ha hecho daño a los
mercados ha tenido básicamente un origen
político (el parón en los planes de déficit cero de Argentina)... y por tanto
tiene un carácter fácilmente solucionable (no sería de extrañar que en los próximos
días tengamos buenas noticias al respecto). Sin embargo entretanto las grandes
empresas españolas con intereses en la zona (especialmente Telefónica,
el BBVA y el BSCH)
han reflejado en su cotización estas incertidumbres.
· El dato puntual del PIB americano efectivamente ha mostrado un
registro muy moderado; dependiendo de las expectativas de distintos analistas
podemos hablar de un dato peor de lo esperado o neutral, pero en cualquier caso
es indudable que en los mercados se viene hablando desde hace meses de recesión
en EE.UU. y que tanto el PIB de este trimestre como el del anterior han venido
a demostrar que hasta ahora no es así. Y es ahora cuando van a empezar a hacer
su efecto beneficiosos las sucesivas bajadas de tipos de interés en ese país (y
a juzgar por las palabras de Greenspan las que están por venir). Todo ello no
significa que no haya crisis económica y que la situación no pueda empeorar, pero
sí que en el mercado hay un sesgo pesimista (situación ideal para un
inversor contrario).
· Efectivamente algunas de las grandes multinacionales (sobre todo las ligadas
al fenómeno TMT -telecomunicaciones, medios y tecnología- como Lucent, AT&T, Hewlett
Packard...) han dado malas noticias en resultados, pero también ha habido
noticias positivas (Vivendi Universal) y especialmente en nuestro propio mercado...
En efecto estos días hemos tenido oportunidad de conocer los resultados de
varias empresas españolas durante el segundo trimestre del año, resultados
que en general han sido buenos o al menos aceptables. Destaca el caso de Telefónica
Móviles (que sin embargo arroja un saldo semanal negativo, básicamente por
el problema Latinoamericano) y de Indra, pero también
podemos hablar de buenas noticias en el caso del BBVA,
el BSCH (en ambos ha pesado también el temor a Latinoamérica,
y en el BSCH la crisis interna en
particular), Corporación Financiera Alba, Amper,
Jazztel, el Banco Pastor,
Catalana Occidente, Tubacex,
Urbis o Telepizza.
En línea con lo esperado han estado los resultados de Red
Eléctrica, Iberdrola, Acesa, Gas Natural, NHH
y los Bancos Sabadell y Zaragozano,
y en negativo destacan los casos de Prisa y Recoletos
(afectados por la crisis en el mercado publicitario) y de Aceralia
y Acerinox (ambas empiezan a notar los efectos de
un parón en el ciclo económico) e Iberia. Como curiosidad
destacar los resultados de Zeltia: en este caso al
mercado le importa especialmente poco lo que gane esta compañía, cuya cotización
se mueve en función de las expectativas sobre la comercialización de su principal
medicamento (el famoso ETZ-743).
Por último tenemos que destacar que, como ya les comentábamos en un
artículo reciente, diversas empresas están aprovechando un momento de mercado
difícil para poner en marcha importantes movimientos corporativos: estos días
se ha confirmado la entrada de Endesa en Italia,
Acerinox ha hecho una apuesta por Sudáfrica (que
le convertirá en la tercera empresa de su sector en el mundo), Unión
Fenosa ha roto su alianza con National Power al recuperar la propiedad de
parte de su negocio (algo que ha disparado los rumores sobre el interés de alguna
otra eléctrica europea en la compañía española) y Uralita
ha decidido lanzar una OPA sobre el total de su filial Aragonesas...
Y para la semana que viene nos quedan importantes citas
en todos los campos, aunque muy probablemente la que se espera aquí con más
expectación es la de los resultados de Terra Lycos el lunes (que sin duda generará
múltiples comentarios en nuestro foro).
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