EDITORIAL
EL P.I.B. AMERICANO, EL B.C.E. Y EL "WISHFUL THINKING". |
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LaBolsa.com
24 de agosto de 2001
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Nos acercamos a finales de agosto y el panorama ha cambiado muy poco para los
inversores respecto a los últimos meses.
Esta semana hemos vuelto a ver (por séptima vez en el año) a Alan
Greenspan aplicando su receta anticrisis (bajar los tipos de interés, o "dar
más dinero a los americanos") pero seguimos sin ver una clara mejoría en el enfermo....
Algunos datos puntuales invitan a pensar que es posible
una pronta recuperación de la economía americana, pero de momento esto no es más
que lo que los propios americanos llaman "wishful thinking" (algo así como "filosofía
de la esperanza").
Y mientras tanto son muchas las empresas que siguen publicando caídas en beneficios,
despidos masivos, etc... Aunque en este sentido los últimos días no han sido del
todo malos, y ello ha favorecido un comportamiento relativamente bueno de las
bolsas mundiales.
Sin embargo la próxima semana viene con cierto peligro en este sentido (o, en
términos de "wishful thinking" viene con interesantes posibilidades): el miércoles
se revisan las cifras de P.I.B. americano del segundo trimestre (el dato original
hablaba de crecimiento económico, pero se espera una importante revisión a la
baja), y el martes sabremos como anda la confianza de los consumidores (la clave
americana para escapar de la recesión).
Pero mientras seguimos sumidos en estas disquisiciones estos días ha habido buenas
noticias desde Argentina, algo que ha animado notablemente a empresas españolas
como Telefónica, el BBVA
o el BSCH, que están detrás de buena parte de la
subida estos días del Ibex 35. Por añadidura hemos seguido
viendo cierta animación en el ámbito de los movimientos corporativos (esta vez
en el BSCH e Iberdrola)
y varias empresas han publicado resultados en general buenos (es el caso de Dragados
o Gamesa)... esta cita llegará la próxima semana
para empresas como TPI o FCC
(y recuerden que todavía quedan gigantes como Telefónica
o Repsol YPF).
Por último para la semana que viene quizá una de las citas más interesantes sea
la que tenemos con el Banco Central Europeo, para muchos la institución más terca
del mundo. Algunos piensan que el próximo jueves el Banco se decidirá por fin
a bajar los tipos de interés en Europa y con ello insuflar algo de ánimo en las
empresas europeas (sobre todo las más grandes, las alemanas)... pero para ello
es muy importante el dato que se publicará el martes: la M3, o la masa monetaria
que circula por la Zona Euro y que el B.C.E. sigue con
lupa.
Si atendemos a las previsiones de Goldman Sachs (esperan un crecimiento de la
M3 por encima del 5%) será difícil que veamos una bajada de tipos de interés,
aunque el Banco de Inversiones no lo tiene tan claro: en su opinión más que el
dato será importante la nota de prensa que lo acompañe y la valoración que haga
el B.C.E. sobre "los riesgos para la estabilidad de los precios", que podría no
ser tan mala amparándose en que el dato se ve afectado por "efectos distorsionantes".
¿Será esto una muestra de wishful thinking?
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