La eventual fusión de ACS y Dragados permitiría al nuevo grupo reducir costes
por importe de 70 millones de euros anuales, cifra que representaría entre un
1 y un 2 por ciento de la facturación de la actividad constructora conjunta del
posible nuevo grupo, según el banco de inversiones Merrill Lynch.
Los expertos de esta firma consideran que la adquisición de ACS del 23,5 por ciento
del capital de Dragados al Santander Central Hispano por 900 millones de euros
representa el "primer paso de un proceso de concentración que concluirá con la
fusión de ambas empresas".
Merrill Lynch se suma así a Ibersecurities, que ya manifestó también su criterio
favorable a la fusión de ambas empresas, dada la "complementariedad" que registran
en todas las áreas de negocio donde operan".
La integración, según esta firma, permitiría a cada una de las divisiones de negocio
de la compañía resultante contar con una mayor masa crítica para competir en los
mercados donde opere y poder así salir al mercado exterior".
Por su parte, entre los factores que Merrill Lynch considera que apuntan a esta
concentración, destacan las "tres exitosas fusiones que ACS ha llevado a cabo
en los últimos cinco años, así como la lógica de la estrategia futura de esta
operación que, a su juicio, es aumentar su tamaño y lograr una mejor posición
de costes y diversificación".
En caso de producirse la eventual integración de ambas empresas, el grupo resultante
sería uno de los primeros grupos de construcción y servicios europeos, con diversificación
tanto en áreas de negocio (servicios urbanos, industriales y concesiones) como
geográfica, sobre todo hacia América Latina y Portugal.
APUESTA POR LA VENTA DE HBG.
En la actualidad, las dos compañías absorben entre el 33 y el 35 por ciento del
mercado de obra civil en España que, tras la posible fusión de ambas cabeceras,
Merrill Lynch estima que quedaría reducida al 30 por ciento.
Como contrapartida, los expertos de este banco de inversiones consideran que el
potencial nuevo grupo podrá concentrarse en negocios de un mayor valor añadido.
Para los analistas de esta firma, el grupo holandés Hollandsche Beton Groep (HBG),
recientemente adquirido por Dragados por un importe de 756 millones de euros,
no encaja en la estrategia de ACS, por lo que consideran que la constructora de
Florentino Pérez intentará ponerla en venta "en el plazo de tiempo más breve posible
y a un precio similar al abonado por Dragados".
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