Grupo Cortefiel registrará un crecimiento de las ventas del 6 por ciento en el
conjunto del ejercicio 2002 respecto al anterior, de acuerdo a las previsiones
del banco de inversión Goldman Sachs, frente al incremento de entre un 8 y un
10 por ciento previsto por la compañía textil.
Goldman Sachs basa sus previsiones en el débil ritmo de crecimiento de las ventas
de la empresa, marcado por el comportamiento de sus actividades en el exterior,
sobre todo en Francia y Alemania, donde la facturación ha registrado descensos
del 5 y el 10 por ciento en lo que va de año.
La firma de análisis estima que el incremento de la superficie de ventas llevado
a cabo por Grupo Cortefiel en los últimos dos años "podría ser muy improductivo",
y que es "demasiado pronto" para confiar en la "reconducción de la densidad de
ventas" en el segundo semestre de este ejercicio.
"Existen riesgos de que el grupo no alcance su pretendida recuperación en el segundo
semestre", afirma Goldman Sachs, si bien precisa que debe observarse con detenimiento
la evolución de la compañía, "con potencial de recuperación de beneficios".
Argumenta además que la adquisición de la cadena Werdin en el mercado germánico,
que supone entre el 5 y el 10 por ciento de las ventas totales del Grupo Cortefiel,
"parece cada vez más mala" a medida que pasa el tiempo.
En este sentido, augura que de los 67 establecimientos Werdin que se integraron
en Cortefiel, podrían cerrar entre 15 y 20, lo que se sumaría a los cinco locales
que ya han cerrado.
En la actualidad, 24 de estos establecimientos operan bajo la firma Springfield.
Por otra parte, Goldman Sachs subraya que la firma 'Women's Secret' sufre la sobrecapacidad
del mercado de la lencería en España, que probablemente se prolongará durante
los próximos dos años.
Subraya además que la competidora Oysho, perteneciente a Inditex, que dispone
de 41 establecimientos frente a los 101 de la firma, "ha adquirido suficiente
masa crítica para tener un impacto negativo" en las actividades de la empresa.
Por todas estas razones, el banco de inversión considera que el precio objetivo
de los títulos de Cortefiel es de 3,44 euros y recomienda a los inversores el
mantenimiento de los títulos.
Al cierre del pasado jueves, la cotización de las acciones de la compañía textil
se situó en 3,54 euros.
Grupo Cortefiel obtuvo un beneficio neto de 393.000 euros en el primer semestre
del ejercicio 2002/2003, lo que significa un descenso del 97 por ciiento respecto
al del mismo periodo del año anterior y refleja la provisión de 5,3 millones de
euros para el cierre y liquidación de Viaplús, la sociedad de comercio electrónico
creada con Altadis.
La empresa textil considera que "no es razonablmente previsible que el deterioro
que indican las cifras del primer semestre, sea extrapolable a fin de año", por
lo que pronostica un aumento del beneficio antes de impuestos, amortizaciones
y depreciaciones y de las ventas para el conjunto del ejercicio de entre el 8
y el 10 por ciento.
