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COMPRAS DE REDESA

UBS Warburg considera que el importe pagado por Red Eléctrica de España (REE) para adquirir las líneas de alta tensión de Endesa y Unión Fenosa supera en 425 millones de euros la valoración real de los activos, según un informe de la entidad recogido por Europa Press.

El banco de negocios señala que, pese al "elevado" precio de 1.345 millones de euros, REE podría mitigar su impacto parcialmente con las sinergias previstas y con las deducciones fiscales esperadas por la depreciación de los activos tras un periodo de 25 años.

A esto podría sumarse una eventual mejora de la regulación. Al respecto, recuerda que el precio de la transacción se basó en la operación de venta de la red de Iberdrola a CVC Capital Partners por 617 millones y que, al contrario que en el caso de REE, el fondo de inversión no podrá extraer sinergias de esta compra.

Según UBS Warburg, ambas operaciones tienen sentido "estratégicamente", y ya que los activos serán integrados sin problemas en el negocio de REE, marcarán un cambio en el plan estratégico del gestor técnico del sistema, con un mayor énfasis en el negocio principal.

La entidad financiera sitúa el precio objetivo de la compañía presidida por Pedro Mielgo en 11,4 euros por acción y señala como riesgos para la empresa los posibles cambios en la regulación eléctrica, la baja liquidez del grupo y la elevada exposición al negocio de telecomunicaciones.

VALORACIÓN POSITIVA DE LA SEPI

Por otro lado, el presidente de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), Ignacio Ruiz-Jarabo, valoró de forma positiva la decisión de Red Eléctrica de España (REE), participada en un 28,5 por ciento por el grupo publico, de comprar las redes de alta tensión de Endesa y Unión Fenosa porque, a su juicio, servirá para que cumpla mejor con sus funciones.

Tras participar en unas jornadas sobre "El crecimiento económico de España" organizadas por 'The Economist', el presidente de SEPI destacó que la compra es una operación "de claro contenido estratégico" que va a permitir que REE, al disponer de más instrumentos, "pueda garantizar en mayor medida lo que debe ser el servicio que corresponde a su función".

Añadió que el hecho de que se realice, además, de forma global, "que no sea una compra aislada", permite también que, en términos de eficiencia económica, "se obtengan sinergias en la propia adquisición y gestión".

"Por tanto, como accionista de referencia hemos valorado positivamente la operación", concluyó.

Red Eléctrica ha alcanzado un preacuerdo para comprar las redes de transporte de Endesa y Unión Fenosa, por 1.345 millones de euros, cantidad que supera el valor de REE en bolsa.

Asimismo, ha tomado, a un precio aproximado de 11 millones, un 25 por ciento de Redalta, la compañía del fondo CVC Capital Partners que ha adquirido la red de Iberdrola.

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