OPA A IBERDROLA

UBS Warburg considera que la Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) de Gas Natural sobre Iberdrola no tendrá éxito por el desacuerdo entre los principales accionistas de ambas empresas y por el bajo precio.

Según un informe del banco de negocios recogido por Europa Press, la oferta tiene sentido desde una perspectiva industrial, pero probablemente fracasará, dado su carácter hostil y la falta de apoyo de Repsol YPF, segundo accionista de referencia de Gas Natural con el 24 por ciento del capital.

"Esta combinación hace difícil completar la OPA con las condiciones actuales", añade. UBS Warburg estima que la oferta no ofrece una prima elevada respecto al actual precio de las acciones de Iberdrola, a pesar de que Gas Natural prevé obtener sinergias de 300 millones de euros anuales a partir de 2005.

En cuanto a las desinversiones anunciadas por la empresa gasista, la entidad incluye como posibles a corto plazo las participaciones de Iberdrola en Red Eléctrica, Repsol YPF, Electricidade de Portugal (EDP) y Galp.

En su opinión, Gas Natural está siendo "demasiado optimista" sobre las restricciones regulatorias y prevé que la nueva compañía tenga que reducir en gran medida su presencia en los mercados en los que actualmente distribuye gas y electricidad.

Según UBS Warburg, la forma de lanzar la oferta fue "desafortunada" y señaló que Gas Natural se equivocó asumiendo que la OPA no tenía que pactarse porque poseía una "gran" lógica industrial.

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