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BANCO SABADELL

Sabadell saca músculo comprando “caro” el Urquijo y se convierte en un valor más apetitoso y opable.Por Jesús García
Viernes, 26 de mayo de 2006

Con la compra del Urquijo, el Banco Sabadell, presidido por Josep Oliú, se convierte auténticamente en un valor más opable, puesto que redondea su negocio comercial, incide en el retail y, además, se hace con un importante segmento de banca personal y de gestión de activos y fortunas.

La entidad tiene un núcleo duro que controla alrededor del 23% del capital de Sabadell, entre el 13% que mantiene La Caixa y otros accionistas particulares y tradicionales del banco.

Decía Josep Oliú, el presidente del Sabadell, ayer mismo en entrevista a Punto Radio, que no negocian en absoluto la posición de La Caixa, que es un buen socio financiero y “repetidamente nos ha manifestado su interés de mantener su participación entre un diez y un 15%”. “El proyecto del banco no es de ponerlo a la venta sino todo lo contrario. Ni La Caixa, ni los socios privados, ni otros tradicionales están por otra cosa que sea lo que yo siempre defino como una inversión estable en dos conceptos: España y dividendo”.

Josep Oliú insiste en su filosofía de integración y, tal y como hizo en el Atlántico, quiere ahora comerse este bocado del Urquijo cuanto antes. No va a ser necesario ni siquiera ampliar capital, con lo que el mercado lo ha aceptado con ganancias. El valor subía ayer un 2,45% y gana desde enero un 20%.

Ahora tiene que demostrar una buena digestión del histórico Urquijo, de donde salieron una buena parte de los financieros más agresivos de este país en el mercado bursátil y en el que se criaron camadas enteras de tiburones en los años 70-80 que luego han alcanzado puesto de mayor visibilidad a finales de los 90. El banco fue perdiendo el pelaje industrial para transmutarse de manos extranjeras en una entidad de banca privada. Ahora vuelve al capital español después de una puja en la que han participado doce entidades.

El Sabadell ha considerado, por supuesto, que el precio es razonable porque espera que la inversión sea rentable con las sinergias de costes e ingresos. Los expertos estiman que se ha pagado una de las primas más altas en comparación con otras operaciones, pero ven posibilidades en el lado de sinergias por la parte de los ingresos y destacan la capacidad del banco para integrar negocios. Natwest, Herrero, Atlántico, Urquijo...

Para el Sabadell estamos ante una operación de filial en la que Banco Urquijo aporta sobre todo el negocio de banca personal en segmento más alto, que estaba poco desarrollado por el banco que preside Oliú. Concretamente, el 40% del negocio del Urquijo es banca personal y el 60% banca privada y empresas.

Su unión con el Sabadell banca privada dará lugar a la segunda mayor entidad española de este segmento. Mantendrá la marca, puesto que se llamará Banco Urquijo SBP. Algunas fuentes estiman que la unión podría materializarse en octubre. Ahora uno de los aspectos más complicados es colocar los excedentes de personal. Más de un tercio de la plantilla de Urquijo formada por 830 profesionales.

Una parte podría ir a la expansión de Sabadell que va a abrir cerca de 120 sucursales en los próximos dos años, aunque estos procesos son siempre algo más dolorosos.

La entidad, que vale 8.200 millones de euros en Bolsa, da un salto de gigante en el ámbito de la gestión de las grandes fortunas con un esfuerzo financiero limitado, aunque haya pagado un alto precio por ganar esta cuota.