| |
Morgan Stanley prevé una reducción de las salidas a bolsa en España para 2007
E. Calatrava/C. Rosique
Este año habrá salidas a bolsa, aunque menos que en 2006. Esa es una de las previsiones que maneja Morgan Stanley para el mercado español. Según fuentes del banco de inversión estadounidense, a pesar de que las condiciones del mercado son “en general buenas”, con un elevado nivel de liquidez y unos tipos de interés razonablemente bajos, se notará “cierta ralentización” en las salidas a bolsa.
Frente a las diez OPV de este año, podría pasarse a cerca de media docena, según Morgan. Empresas como la inmobiliaria Realia o la de juegos Codere que han mostrado en diferentes ocasiones su intención de debutar en bolsa, podrían hacerlo este año.
Según un reciente informe de la firma norteamericana, a pesar del rally alcista de las bolsas europeas –el Ibex 35 se revalorizó un 31% en 2006 hasta niveles históricos–, los elevados resultados empresariales hacen que los PER (relación precio/beneficio por acción) sigan siendo bajos en muchos casos. “Desde este punto de vista, las bolsa española aún no está cara”, señala un directivo del banco, que reconoce, no obstante, que las revalorizaciones sí ha restado “atractivo” a España frente a otros mercados.
Expectativas
Morgan Stanley prevé una revalorización del 8% del MSCI, índice creado por el banco y que sirve de referencia a las grandes gestoras de fondos internacionales.
Según la entidad, el volumen de salidas a bolsa en todo el mundo ha superado este año –por primera vez en seis ejercicios– al del año 2000, en que estalló la famosa burbuja de las empresas puntocom.
En total, 274.000 millones de dólares, frente a 224.000 millones de 2006. Sin embargo, las ampliaciones de capital, la asignación de derechos de compra de nuevas acciones y los bonos convertibles en acciones han movido en conjunto más volumen (557.000 millones) en nuevas emisiones de acciones que las propias salidas a bolsa, según concluye Morgan Stanley.
En lo que respecta a España y Portugal, el volumen de nuevas acciones ha supuesto este año el 4% del total emitido en Europa, frente al 22% de Reino Unido e Irlanda. Asimismo, los sectores financiero y energético han sido los que más efectivo en acciones han colocado en el mercado.
Movimientos corporativos
Por otro lado, la fortaleza de los balances de las empresas europeas y la abundante generación de caja hacen prever nuevas fusiones y adquisiciones en 2007. Según una encuesta realizada por Morgan, el 33% de los inversores prefiere que su compañía destine su exceso de caja a adquisiciones, destino sólo superado por la recompra de títulos, preferido por un 42%.
Morgan Stanley también destaca el creciente protagonismo de los fondos de capital riesgo, que liderarán nuevas salidas a bolsa de compañías en 2007, y el auge de los fondos de inversión libre (o hedge funds), que en 2007 contarán con 1,8 billones de dólares bajo gestión. Estos actores se han convertido ya en árbitros de muchas fusiones y compras en Europa y Estados Unidos.
En España, las firmas de capital riesgo han llevado a cabo varias exclusiones bursátiles como las de Parques Reunidos, Amadeus, Cortefiel o Telepizza. Por el contrario, han apoyado el debut bursátil de otras participadas. Este ha sido el caso de GAM, participada por Dinamia, o de Vueling, donde está Apax.
|
|
-2,97
% 
