Suelo tan claro como el del 2002

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ESCRITO POR: gilito [23:48 3/feb/2008]

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Suelo tan claro como el del 2002

y lo que es más importante, a diferencia de 1998 en que también se vio suelo por volatilidad, no estamos en periodo bursátil de burbuja. En el gráfico adjunto podeís ver la zona marcada con un rectangulo, donde las cotizaciones se salieron de su canal histórico formando una burbuja de valoración que duró 4 años, desde mediados de 1997 hasta mediados del 2001.

Los inversores actuales están muy escarmentados de la bolsa, el optimismo en bolsa es mínimo y no ha destacado precisamente por su euforia en pasados años. El sector tecnológico todavía no se han recuperado del mazazo del pinchazo del boom en el año 2000, no será de extrañar ver más OPAs en el futuro como la que ha sufrido Yahoo que ponen de manifiesto la infravaloración de estos activos.

El pinchazo de la burbuja inmobiliaria puede afectar negativamente en mayor medida a la riqueza de los ciudadanos que el pinchazo de las bolsas. Pero en el muy largo plazo, aun en medio de las más cruentas guerras y momentos de crisis y de depresión económica, las cotizaciones bursátiles han seguido una tendencia alcista muy claramente marcada y visible en escala logarítmica, con una pendiente de crecimiento anual compuesto del 6,5 %. Las bolsas tienen una dinámica propia que es más dependiente de su propia valoración y de las condiciones de mayor o menor inflación en la economía, y por lo tanto de los tipos de interés. Se sigue en tiempos de tipos de interés históricamente bajos, a la vez que con fuerte inflación monetaria.

El suelo actual es claro como el del 2002, pero la situación económica general es mejor y la recesión se puede aun evitar si las bajadas de tipos a tiempo causan efecto. La deflación no es tanto un problema ahora como lo fue entonces, y probablemente no será necesario volver a bajar los tipos al 1 %.

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