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NESTLE COMPRAR..por analisis fundamental

NESTLE COMPRAR

Precio Actual: 512 CHF Precio Objetivo: 600 CHF

Revisión de Estimaciones(Fuente: Santander)

Tras un comportamiento relativo superior del +15% frente al Euro Stoxx 50 en el año, Nestlé ha demostrado ser un buen valor defensivo para la tormenta bursátil.

Actualizamos nuestro precio objetivo a 2009E, basándonos en:

(1) Sus elevadas plusvalías, tanto realizadas (venta del 25% de Alcon) como latentes (restante 52% en Alcon, 29% en L’Oréal, que tiene un 8,7% en Sanofi), le otorgan una seguridad financiera única en el mercado, con una capacidad de recaudación estimada en tres años de unos 36.000 mn de euros, en una época de crisis de los mercados de crédito.

(2) Gran capacidad de traslación de costes a precios, soportados por el consumidor final, lo que, según nuestras estimaciones, le ha permitido financiar sólo en 1T08 cerca del 55% de los costes totales estimados para todo el año derivados del incremento del coste de las materias primas.

(3) Unos ratios atractivos frente a sus competidores (PER 2008E de 16,9x excluyendo la venta de Alcon vs mediana del sector de 17,5x y EV/EBIT de 12,8x vs mediana de 13,0x), que lo son aún más si se considera Nestlé excluyendo L’Oréal y Alcon (PER 2008E de 12,1x y EV/EBIT de 7,6x).

Estas tres razones y nuestra valoración 2009E de 600 CHF/acción (previo al split de finales de junio) nos hacen reiterar nuestra recomendación de Comprar.


recomendacion en el informe diario de BANIF