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aquí el informe de M.S.

Morgan Stanley le da una nueva estocada a Solaria al presentar un desgarrador informe





Mariela Béjar :: 23/07/2008 :: 09:17 h.

Morgan Stanley lo ha vuelto a hacer. Le ha dado una nueva estocada a Solaria con la publicación de un desgarrador informe en el que dibuja un escenario complicado para la compañía, reduce sus previsiones de beneficios y efectúa un severo ajuste en el precio objetivo de sus acciones llevándolas desde los 14,2 euros hasta los 4,6 euros por título, muy por debajo incluso de su precio del precio de salida a bolsa que fue de 9,5 euros.

Esta es la segunda vez que Morgan, que fue uno de los bancos que organizó la salida a bolsa de la empresa castellana en 2007, aparece como el gran culpable de la caída de Solaria en bolsa. El martes, tras conocerse esta nueva recomendación, los títulos de la compañía de energía solar fotovoltaica perdieron más de un 16%, tras registrar un significativo repunte justo una jornada antes del 25%. Hay que destacar no obstante que, antes de este repunte, Solaria registraba 11 caídas consecutivas en bolsa ante la incertidumbre y los rumores sobre el marco regulatorio que trabaja el gobierno para el sector.

Justamente, es en el marco regulatorio en el que se apoya Morgan Stanley para emitir este duro informe que golpea las previsiones de beneficios de la compañía y que vislumbra un escenario muy complicado para el negocio de energía fotovoltaico en España, principalmente en 2009. Según los expertos del banco de inversión estadounidense, la propuesta de regulación que evalúa el gobierno y que podría entrar en vigencia a partir de octubre (a más tardar en noviembre) plantea nuevas dificultades para el desarrollo del sector, situación que los ha obligado –aseguran- a reducir sus estimaciones de beneficios a 15% en 2008 sobre la compañía. Restringiendo además el potencial de crecimiento del mercado español entre un 15% a 20%.

“Creemos que un precio posible para la tarifa solar será de 0,30 euros a 0,31 euros por kilowatio hora, lo que reducirá los márgenes de beneficios para Solaria”, enfatizan. Asimismo, sostienen que este nuevo marco podría poner en peligro los proyectos de ejecución que Solaria tiene en mente, muchos de los cuales, ya han sufrido por el impacto de la incertidumbre que ha provocado la falta del marco regulador y los rumores sobre los posibles cambios en contra de la industria de energía solar. De ahí que estos expertos han decidido rebajar su valoración hacia la compañía y con ella el precio objetivo de sus acciones hasta los 4,6 euros desde los 14,2 euros (un 51,57% inferior al precio con el que salieron a bolsa las acciones de Solaria el pasado 19 de junio de 2007), estableciendo un rating de igual ponderación con el resto del sector.

Los desplomes detrás de Morgan

Pero esta no es la primera vez que Morgan golpea duramente a Solaria. El pasado mes de febrero, el banco de inversión ocupaba las primeras páginas al ser el agente que más papeles de Solaria colocaba diariamente justo cuando se produjo la espiral bajista de la acción en bolsa que llevó a Solaria a hundirse más de un 34% en febrero último debido a los rumores sobre la situación patrimonial de la compañía y los supuestos rumores sobre problemas con su auditoria. Pese a que la compañía negó tales informaciones, el valor tocó su nivel más bajo desde que salió a bolsa, arrastrado por las ventas de varios fondos especulativos. El agente más colocador en ese entonces fue Morgan Stanley que, a pesar también de a este desplome en ese momento mantuvo su participación del 3,81% en la compañía.

No obstante, pocos meses después, hacia finales de abril, el banco de inversión comunicó a la CNMV su salida del accionariado de Solaria.

Su comportamiento en bolsa

Así las cosas, las acciones de Solaria acumulan a la fecha una caída en bolsa de más del 72%. De seguir como hasta ahora, los títulos de Solaria cerrarían julio con una caída del 32% y acumularían su tercer mes consecutivo de pérdidas, con un precio muy por debajo de su precio de salida a bolsa.

¿Y qué dice el resto de los expertos? Por el momento, sólo han sido tres casas las que han revisado su recomendación, con diferentes resultados y precios objetivos, Banesto Bolsa por ejemplo sigue situando su recomendación en comprar con un precio objetivo de 27 euros por título. Ahorro Corporación en cambio ha rebajado el precio objetivo hasta los 5,30 euros, desde los 11 euros. En todo caso, a la fecha, el 72,73% de los analistas recomienda comprar, el 9,09% mantener y el 18,18% vender.