Visítalo en: http://www.labolsa.com/fundamental/BME/

BME (BME)

Valoración: sobreponderado	Autor: Renta 4
Fecha: 2 de octubre de 2008

 COMENTARIO



BME ha presentado datos de volúmenes negociados en septiembre. A través del SIBE se han negociado 102.042 mln eur en renta variable, lo que representa una disminución del -6% respecto a septiembre de 2007 (vs -42% en sept08/sept07) y un aumento del 51% sobre agosto 2008. El volumen acumulado en enero-junio alcanza los 990.644 mln eur, con un descenso del -19,6% (-21% enero-agosto 08) respecto al mismo período de 2007 (período de excepcional crecimiento) pero un 25% superior al del mismo período de 2006. El número de negociaciones acumulado se ha visto incrementado en un 6,9% (+4,5% hasta agosto), lo que limita el impacto negativo sobre ingresos. En derivados, se han negociado en el período enero-agosto 61,5 mln de contratos, un 79% más que en el mismo período de 2007. El elevado volumen del 19 de septiembre de este año (el triple del volumen medio diario) y la más fácil base de comparación de agosto de 2007 (+6% sept07/sept 06 vs +85% agosto07/agosto06) han permitido mejorar significativamente la comparativa interanual de volúmenes de BME, pasando de -42% en agosto08 a -6% en septiembre08. Hay que tener en cuenta que en sept08 ha habido 2 días hábiles más que en sept07; a número de días homogéneo, la comparativa de septiembre quedaría en -14% y el acumulado del año en -20%. En cualquier caso, consideramos que el mercado podría entender que las expectativas de caídas de volúmenes barajadas para el año son en exceso negativas y propiciar una cierta recuperación de BME, especialmente si se aprueba el plan de rescate en Estados Unidos, que podría recogerse de forma más positiva en aquellos valores más castigados (BME -61%vs -28% del Ibex en 2008). BME cotiza con un descuento del 20% respecto a sus comparables europeas. Sobreponderar.