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INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS TÉCNICO Y FUNDAMENTAL.
Ignacio Múskiz
28 de mayo de 2001
La primera cosa que llama la atención a los que se inician en el mundo de la
bolsa es la variedad de recomendaciones que nos podemos encontrar para un mismo
valor dependiendo de quien la emita, lo que nos puede llevar a un primer estado
de confusión:
¿Qué hago...? ¿compro...? ¿vendo...? ¿Me quedo como estoy y espero...? ¿A quién
creo...? ¿??¿¿¿¿?¿
Y por supuesto siempre hay un anuncio de que la bolsa va a subir o bajar hasta
límites nunca vistos... desmentidos normalmente por el otro bando, lo que suele
llevarnos a un estado de extrema prudencia siguiendo el dicho de "Virgencita,
virgencita... que me quede como estaba..."
Voy a intentar explicar las razones que nos llevan a esta situación de disparidad
de criterios, no es que yo sea un experto en bolsa, es sólo que la primera vez
que me acerque a este mundillo de la bolsa fue algo que me llamo mucho la atención
y estuve leyendo un poco para intentar comprenderlo.
Fundamentalmente se utilizan dos técnicas para analizar los distintos valores
del mercado: el análisis fundamental y el análisis técnico, y muy a menudo las
recomendaciones que realizan los que utilizan uno u otro son contrarias, por
lo que existe una gran disputa entre ellos, sirva como botón de muestra como
denomina cada bando al contrario, los que utilizan el análisis técnico suelen
referirse a los que utilizan el fundamental como "Analistos" o "Fundamentalistas"
y los partidarios del análisis fundamental se refieren a éstos como "La Yihaad
Técnica" (por supuesto todo esto muy "cariñosamente" :-)
Lo más importante que hay que tener en cuenta es que no hay una técnica que
sea mejor o peor que la otra, y que las dos tienen su fundamento, por lo menos
desde un punto de vista teórico.
Para empezar vamos a ver de una forma simple como se forman los precios, ya
que esto es la base de todo, intentar predecir la evolución del precio.
En principio, los distintos valores del mercado cotizan a un precio fijado por
dos aspectos, por un lado toda la información disponible hasta el momento referente
a ese activo, y por otro las expectativas que los inversores tengan sobre la
evolución de dicho activo. Aquí surge el primer problema, mientras que el primer
factor es en teoría conocido por todos (aunque claro unos tienen más acceso
a la información que otros), el segundo es desconocido y por tanto depende de
la estimación que haga cada uno, es aquí donde surge la diferencia entre ambos
métodos.
Análisis fundamental.
El análisis fundamental se basa en que el concepto de que PRECIO y VALOR deben
converger en algún momento, es decir, que tarde o temprano el precio que se
pague por una acción va a ser su valor. Como valor se define la corriente de
beneficios futuros descontados por los actuales tipos de interés, es decir,
se intentan predecir todo los ingresos y gastos que va a tener la empresa y
se actualizan al momento actual, por lo tanto el analista tendrá que recopilar
una gran cantidad de informes tanto de la empresa como sobre la evolución de
la economía que estudiará detalladamente.
La principal ventaja de este sistema es su potencia, ya que recopilando toda
la información necesaria y sabiendo interpretarla correctamente puede llegar
a ser un sistema bastante preciso que nos indicará cual es el precio objetivo
de cada valor. Como inconveniente habría que destacar el hecho de que al encontrarnos
en un entorno que no es estable, sino todo lo contrario, durante el periodo
de análisis pueden producirse circunstancias que influyan en ese análisis.
Se solía decir que este sistema era el utilizado por los grandes inversores
y las sociedades de inversión, debido a que la recopilación de la información
era una tarea muy laboriosa e incluso complicada para un inversor privado, pero
hoy en día con el uso de internet este problema ya no tiene tanta importancia,
aunque sigue siendo un método muy laborioso por la enorme cantidad de información
que hay que interpretar, muchas veces de un forma totalmente subjetiva.
Análisis técnico.
El análisis técnico tiene un enfoque distinto, tal vez podríamos decir que más
humilde...
Parte de la premisa que los grandes inversores son los que tienen mayor influencia
en la fijación del precio, y estos cuando invierten o desinvierten en un valor
lo hacen por alguna razón. El análisis técnico trata de adivinar cual es la
actitud de estos grandes inversores respecto a cada valor y así poder actuar
como ellos, eso sí, sin llegar a tener la información que ellos tienen, y para
ello utiliza gráficos con los distintos precios que ha tenido el valor durante
un periodo, y analizándolos y trazando líneas sobre ellos (soportes, resistencias,
tendencias...) pretende adelantar los precios futuros de dicho valor.
La gran ventaja del análisis técnico frente al fundamental es su bajo coste
y su relativa facilidad en la obtención de la información necesaria.
Su desventaja es la imprecisión y que para saber interpretar correctamente los
gráficos es necesaria una gran experiencia. Hay incluso quien dice (un poco
exageradamente desde mi modesto punto de vista) que el interpretar los gráficos
se trata de un ARTE. Lo que sí está claro es que es necesaria una gran experiencia
para interpretar los gráficos, que no es suficiente un curso de dos semanas
para aprender a analizar gráficos.
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Y lo más importante de todo, estos dos métodos no son infalibles, si lo fuesen
ahora tú y yo estaríamos en el caribe con Curro.
Y una de las principales causas de esto es que los seres humanos somos impredecibles,
muchas veces nos movemos por impulsos, no somos lógicos, hacemos caso a rumores
que nos ha dicho un amigo al que le ha dicho un conocido que le ha dicho la
nuera de su primo que Telefónica va a subir y nosotros vamos y compramos, y
como nosotros mucha gente más, lo que hace que no pueda existir un método infalible
para invertir en bolsa.
Pues eso, andaros con mucho ojo a la hora de invertir... luego no digais que no
os he avisado!!!
